• ACCIÓN: Parte alícuota del capital social de una empresa que confiere a su tenedor la condición de socio.
  
  
• ACCIÓN (SIM y SIMCAV): Parte alícuota en que está dividido el capital de una Sociedad de Inversión Mobiliaria de capital fijo (SIM) o de capital variable (SIMCAV). El patrimonio de los FIM y de los FIAMM está dividido en participaciones, mientras que el de las SIM y SIMCAV se divide en acciones.
  
  
• ACEPTACIÓN DE UNA OPA: El plazo de aceptación de una oferta pública de adquisición lo determinará el oferente, entre un mínimo de un mes y un máximo de dos meses (véase OPA).
  
  
• ACTIVO: Conjunto de bienes y derechos pertenecientes a una persona física o jurídica.
  
  
• ACTIVO CUPÓN CERO: Activo de renta fija emitido al descuento, que no genera intereses porque ya han sido descontados en el momento de la emisión. La rentabilidad efectiva de un activo cupón cero se obtiene cuando se reembolsa el valor nominal al vencimiento.
  
  
• ACTIVO NETO: Activos totales menos deudas de una empresa.
  
  
• AFROS: Activos financieros con retención en el origen.
  
  
• AGENCIA DE CALIFICACIÓN: Entidad que tiene por objeto la calificación o "rating" de las emisiones de valores de renta fija en función de su riesgo. Las emisiones en los mercados de capitales internacionales suelen contar con la calificación de su solvencia y de la posibilidad de hacer frente a los compromisos de pago derivados de la emisión de los títulos. Los Fondos de Inversión de Renta Fija y de Dinero también pueden obtener la calificación de una Agencia. Entre las agencias más conocidas y prestigiosas destacan Moody´s y Standard & Poors.
  
  
• AGENCIA DE VALORES Y BOLSA: Agencias de Valores que además son miembros de alguna Bolsa, por lo que pueden operar directamente en ella por cuenta de sus clientes. Deberán incluir en su denominación social la expresión de "Agencia de Valores y Bolsa".
  
  
• AGENCIA DE VALORES: Sociedad Anónima constituida con un capital mínimo de 150 millones de pesetas y autorizada para operar en los mercados financieros españoles siempre por cuenta ajena. Entre sus funciones destacan: recibir órdenes de inversores, gestionar la suscripción y reembolso de participaciones de Fondos de Inversión, mediar en la colocación de emisiones, ser entidad gestora en el mercado de Deuda Pública, llevar el registro contable de los valores anotados, actuar como entidad adherida al Servicio de Compensación y Liquidación de Valores, gestionar carteras de valores y negociar valores no admitidos en el mercado oficial. Su régimen de actuación y regulación se encuentra en el capítulo II del título V de la Ley del Mercado de Valores de 28 de julio de 1988 y en diversas disposiciones complementarias que la desarrollan.
  
  
• AGENTE DE CÁLCULO: En los Fondos de Inversión Garantizados, entidad encargada de calcular la rentabilidad objetivo y garantizada. En este tipo de Fondos, la Sociedad Gestora, la Entidad Garante y el Agente de Cálculo celebran un contrato en el cual se establecen las funciones del Agente de Cálculo que, entre otras, son las siguientes:
  
  
  • Calcular el valor de revalorización del índice bursátil, en caso de los Fondos de Renta Variable que garanticen un porcentaje de subida del índice, para determinar la rentabilidad mínima garantizada ligada al componente indexado a dicho índice.
    
    
  • Gestionar el cálculo del valor medio del índice en los supuestos de interrupción, discontinuidad o modificación del mismo.
    
    
  • Calcular el importe a recibir por el Fondo de acuerdo con lo previsto en el Folleto Informativo.
    
    
  El Agente de Cálculo actuará como experto independiente y sus cálculos y
  determinaciones serán vinculantes, tanto para la Sociedad Gestora como para la
  Entidad Garante y para los partícipes del Fondo que lo sean en la fecha de
  vencimiento de la garantía.
  
  
• AIAF, S.A. (Asociación de Intermediarios de Activos Financieros): Organismo rector del mercado, cuyas principales funciones son la elaboración de los criterios y admisión de valores a cotización en el mercado, la supervisión del mismo, el arbitraje de controversias entre miembros del mercado, la compensación y liquidación y el establecimiento de criterios de información.
  
  
• ALTERACIÓN PATRIMONIAL (GANANCIA O PERDIDA PATRIMONIAL): Variaciones en el valor del patrimonio del sujeto pasivo que se pongan de manifiesto con ocasión de cualquier alteración en la composición de dicho patrimonio. Tributa como alteración patrimonial el reembolso de participaciones de los Fondos de Inversión y la venta de acciones de las SIM y SIMCAV.
  
  
• ALTERACIÓN DE PATRIMONIO DE MENOS DE UN AÑO: Incremento o disminución de patrimonio generado en un año o menos. Se integran en la base general del IRPF. Constituye una alteración de patrimonio regular el reembolso de participaciones de un Fondo de Inversión, siempre que entre las fechas de suscripción y reembolso de las participaciones haya transcurrido un año o menos.
  
  
• ALTERACIÓN DE PATRIMONIO DE MÁS DE UN AÑO: Incremento o disminución de patrimonio generada en más de un año. Constituye una alteración de patrimonio irregular el reembolso de participaciones de un Fondo de Inversión, siempre que entre las fechas de suscripción y reembolso de las participaciones haya transcurrido más de un año.
  Con la fiscalidad vigente las alteraciones patrimoniales de más de un año constituyen la parte especial de la Base Imponible del IRPF tributando al tipo impositivo fijo del 18%.
  
  
• AMEX (AMERICAN STOCK EXCHANGE): Segunda Bolsa por importancia de Estados Unidos. En ella cotizan medianas empresas no incluidas en el NYSE (véase) o primera Bolsa de Estados Unidos. Se ubica en Nueva York.
  
  
• AMEX MARKET VALUE INDEX: Índice de la Bolsa de Nueva York del mismo nombre, que recoge la evolución de alrededor de 800 valores cotizados.
  
  
• ANÁLISIS BOTTOM-UP: Consiste en el análisis de valores, entendiendo por valor tanto el contenido económico presente y futuro de la empresa, como su comportamiento bursátil. Este tipo de análisis busca buenas oportunidades de inversión (valores baratos), independientemente del entorno en el que cotizan. Es un enfoque opuesto; pero complementario al del análisis "top-down".
  
  
• ANÁLISIS FUNDAMENTAL: El análisis fundamental es el estudio de toda información disponible en el mercado sobre una determinada compañía, con la finalidad de obtener su verdadero valor, y así formular una recomendación de inversión. El analista, recopila y analiza la información, parte del pasado y trata de predecir el futuro, para emitir un juicio. La información analizada es lo que se conoce con el nombre de "fundamentos de la compañía". El análisis fundamental de compañías comprende una amplia gama de técnicas y enfoques. Para ello, se estudian distintas economías, mercados y sectores. Pero también es importante el análisis en profundidad a nivel individual de las compañías, es decir el estudio de su posición en el mercado, sus fortalezas y debilidades y su estructura financiera. Todo ello para tratar de determinar las perspectivas de su negocio, de calcular su valor intrínseco y de poder, por tanto, realizar una recomendación de inversión. Aparecen unidos indisolublemente el juicio subjetivo del analista y el análisis objetivo o numérico resultado de cálculos complejos.
  Precisamente el valor añadido en el análisis radica ahí, en saber interpretar lo objetivo, y en ser capaz también de objetivar los juicios de valor. Cuando el analista considera que el valor objetivo de la compañía es superior al precio en Bolsa, recomienda comprar el valor.
  
  
• ANÁLISIS PORCENTUAL: Consiste en estudiar las magnitudes del balance de una empresa, no en términos absolutos, sino como porcentaje del activo total. Del mismo modo las partidas de la cuenta de pérdidas y ganancias se analizan como porcentaje de las ventas totales.
  
  
• ANÁLISIS TÉCNICO O CHARTISTA: Sistema de análisis consistente en observar la evolución de los mercados a partir de su representación gráfica. Los gráficos elaborados muestran con todo detalle la evolución de cualquier valor cotizado, incluyendo los cambios en los precios y el volumen de negociación. El análisis técnico trata de "adivinar" la tendencia que tendrá el valor analizado, tanto a corto como a largo plazo. El concepto de análisis técnico es más amplio que el de análisis "chartista" ya que, aquél además de la teoría gráfica, utiliza modelos matemáticos, estadísticos y econométricos.
  
  
• ANÁLISIS TOP-DOWN: Enfoque de análisis que consiste en ir de lo más global, a lo más específico. Es decir, en ir del estudio de la macroeconomía al estudio de la empresa. Es un enfoque opuesto, pero complementario al del análisis "bottom-up".
  
  
• ANOTACIÓN EN CUENTA: Sistema de representación de los valores negociables que, mediante registro contable, permite acreditar la titularidad y las sucesivas transmisiones de los mismos.
  Los valores negociables pueden estar representados mediante anotaciones en cuenta o títulos. Los valores representados por medio de anotaciones en cuenta se regulan en los artículos 5 a 12 de la Ley del Mercado de Valores de 28 de julio de 1988 y en el Real Decreto de 14 de febrero de 1992, sobre representación de valores por medio de anotaciones en cuenta y compensación y liquidación de operaciones bursátiles.
  El Reglamento de Instituciones de Inversión Colectiva establece que las participaciones de Fondos de Inversión podrán estar representadas mediante anotaciones en cuenta.
  No obstante, en la actualidad sólo es posible que las participaciones se representen mediante certificados nominativos. La representación mediante anotaciones en cuenta necesita ser regulada mediante una Orden Ministerial que aún no se ha aprobado.
  
  
• APALANCAMIENTO: Las operaciones con derivados permiten tomar posiciones directas en el mercado, tanto alcistas, como bajistas. A este hecho hay que añadir la circunstancia de que como las operaciones con derivados son a plazo, el pago de las mismas no se realiza hasta el vencimiento del contrato, limitándose el desembolso en efectivo en el momento presente al depósito de las garantías y liquidación por diferencias. De esta manera se pueden realizar operaciones cuyo importe nominal es muy superior al importe que se desembolsa. A este fenómeno se le conoce con el nombre de apalancamiento.
  
  
• APALANCAMIENTO OPERATIVO O RIESGO DEL NEGOCIO: Posibilidad de que varíen los resultados de una compañía, antes de atender a los pagos de la deuda, debido a las características inherentes al propio negocio o negocios que se llevan a cabo. Estos riegos se miden en relación a la volatilidad de las ventas y cantidad de costes fijos y variables necesarios para llevar a cabo la actividad empresarial.
  
  
• APLICACIONES: Operaciones bursátiles consistentes en una compra y venta realizada por un solo intermediario bursátil, sobre un mismo valor, por una misma cantidad de títulos, en una misma fecha y a un mismo cambio por cuenta de dos o varios ordenantes.
  
  
• APRECIACIÓN: Fortalecimiento de un divisa frente a otras, provocado por los movimientos de oferta y demanda en el mercado.
  
  
• ARBITRAJE: El arbitraje consiste en realizar operaciones de compraventa en dos mercados diferentes (Contado/Futuro) y obtener beneficios aprovechando las imperfecciones de los mismos. El arbitraje directo consiste en comprar el activo subyacente al contado y simultáneamente vender el número adecuado de contratos de futuro. El arbitraje se realizará si la diferencia entre la cotización del futuro y la cotización del contado compensa el coste de financiación durante el periodo entre el futuro y el contado. El arbitraje inverso consiste en la venta al contado de una cartera que replica el índice Ibex-35, y la compra simultánea de los correspondientes contratos de futuro.
  
  
• ASSET ALLOCATION: Distribución de activos de una cartera, conforme a la combinación elegida de rentabilidad y riesgo. Para hacer esta distribución se utiliza tanto el análisis "bottom up" como el "top down" (véase).